Totalnie Spanikowany Rynek? Całkowita stopa zwrotu dla akcjonariuszy w czasie bessy

Pozostałe spółki z pierwszej piętnastki w większości również odnotowały dodatnie stopy zwrotu, przy czym już od miejsca 13. zaczyna się strefa ujemnych TSR. W świetle spadków WIGu o ok. 50%, strategie tworzenia wartości dla akcjonariuszy zamieniły się w bój o jak najmniejszą jej destrukcję. Warto jednocześnie zwrócić uwagę na fakt, że liderzy z dodatnimi TSR reprezentują różne segmenty gospodarki. Świadczy to, że niezależnie od warunków ekonomicznych całej gospodarki lub/i poszczególnych jej segmentów istnieją firmy, które potrafią dostosować się do tych warunków i kontynuować kreowanie wartości.

Zobaczmy zatem, jakie spółki zostały liderami w poszczególnych segmentach.

Subrankingi TSR 2008

Jak wspomnieliśmy na początku, różne segmenty zanotowały różne stopy zwrotu, ale wszystkie są ujemne. W tabeli 4. znajduje się zestawienie liderów TSR 2008 w poszczególnych segmentach.

Zobacz również:

• GenAI jednym z priorytetów inwestycyjnych w firmach
• Szef Intela określa zagrożenie ze strony Arm jako "nieistotne"
• International Data Group powołuje Genevieve Juillard na stanowisko CEO

Można było podejrzewać, że najniższe stopy zwrotu będą domeną spółek należących do indeksów notujących największe spadki. Analizując tabelę, nie można znaleźć jednak takiego powiązania - dla przykładu Kruszwica (lider w segmencie spożywczym (WIG Spożywczy - spadek o 59,5%) odnotowała 7-proc. stopę zwrotu. Z drugiej strony stopa zwrotu lidera wśród deweloperów - fundusz Octava - wyniosła -50%. W tym przypadku załamanie na rynku nieruchomości zdeterminowało spadki kursów akcji firm w tej branży. Godnym zauważenia faktem jest ponadto 16-proc. TSR HTL-Strefy - niewielkiej spółki będącej światowym potentatem na mało znanym, ale olbrzymim rynku nakłuwaczy bezpiecznych oraz lancetów personalnych.

Jeśli jednak spojrzymy na tabelę z przeciętnymi TSR wyliczoną dla liderów TSR wg segmentu, to okaże się, że wyniki są mocno zbliżone (poza deweloperami):

Oznaczać to może, że pogorszone nastroje inwestorów nie zaowocowały istotną ucieczką z poszczególnych segmentów, a raczej zwiększoną awersją do ryzyka związanego z inwestowaniem w spółki giełdowe.

Spółki z udziałem Skarbu Państwa

W tym roku po raz pierwszy stworzyliśmy specjalny subranking, w którym uwzględniliśmy spółki z większościowym bądź istotnym udziałem Skarbu Państwa. Obserwacja wyników tych spółek jest nie tylko ciekawa, ale również ważna. Ze względu na różne podejścia do roli rządu w gospodarce oraz prywatyzacji, często rodzą się pytania o efektywność wykorzystania publicznego kapitału zainwestowanego w spółki państwowe bądź takie, w których Ministerstwo Skarbu ma istotną rolę decyzyjną. Wybraliśmy największe i najbardziej znane spółki: