Totalnie Spanikowany Rynek? Całkowita stopa zwrotu dla akcjonariuszy w czasie bessy
- Robert Sobotnik,
- 29.05.2009
Total Shareholder Return (TSR)
Całkowita stopa zwrotu dla akcjonariuszy jest dualnym wskaźnikiem łączącym w sobie dwie perspektywy działalności przedsiębiorstwa: wewnętrzną oraz zewnętrzną. Decyzje spółki o wypłaconej gotówce oraz podziale nominalnej wartości akcji są podejmowane wewnętrz organizacji i komunikowane na zewnątrz jako fakt (perspektywa wewnętrzna). Zewnętrzna perspektywa jest zbudowana na kursie akcji ustalanym na wolnym rynku. TSR jest jednocześnie jednym z najpopularniejszych wskaźników oceny atrakcyjności spółki z punktu widzenia akcjonariuszy. Pokazuje stopę zwrotu osiąganą przez inwestorów w pewnym okresie z posiadanych akcji przedsiębiorstwa. TSR to zatem nic innego jak procentowa zmiana wartości akcji w wyznaczonym okresie skorygowana o wypłaconą dywidendę lub jej ekwiwalent.
Formuła TSR
Podsumowując, TSR to przydatny wskaźnik - prosty, pokazujący w sposób czytelny, czy dana spółka wykreowała wartość dla akcjonariuszy, czy też nie.
Zobacz również:
- GenAI jednym z priorytetów inwestycyjnych w firmach
- Szef Intela określa zagrożenie ze strony Arm jako "nieistotne"
- International Data Group powołuje Genevieve Juillard na stanowisko CEO
W badaniu zostały uwzględnione spółki, które były obecne na warszawskim parkiecie przez pełny rok/pięć lat. Kryterium wyboru stanowiła obecność akcji spółki na rynku w ostatni dzień roku poprzedzającego początek badanego okresu oraz w ostatni dzień roku kończącego dany okres (2). W poniższym badaniu przyjmuje się, że kurs zamykający dany rok kalendarzowy jest bardzo dobrym wskaźnikiem opinii rynku o danej spółce, jej działaniach i zamierzeniach. Dla TSR 2008 daty graniczne to 28.12.2007 - 31.12.2008, dla TSR 2004 - 2008 - 31.12.2003 - 31.12.2008.
TABELA 1. TSR INDEKSÓW GIEŁDOWYCH W 2008 R.
Spółki, których stopy zwrotu znalazły się w trzecim kwartylu wyników w poszczególnych rankingach, zostały nazwane liderami TSR.